南边财经全媒体记者 袁念念杰 实习生 张冠希 香港报说念

　　上周（3月17日-3月21日），港股三大指数在周初受利好刺激上升后，最终震憾收跌，集体辅助。

　　戒指上周五收盘，恒生指数报23689.72点，周内下降1.13%。恒生科技指数报5639.56点，下降4.10%，国企指数报8742.44点，下降1.53%。

　　上周恒生指数一度碎裂24600点，创出年内新高后，聚拢2日大跌。恒生科技指数也出现访佛的走势，在周初受AI垄断落地预期股东，一度碎裂6100点，但随后遭逢集体抛售。

　　有市集分析以为，形成上周港股辅助的原因在于前期领涨的DeepSeek、机器东说念主观念股等估值快速拉升激发赚钱了结，调换年报季事迹实现压力，市集厚谊转向严慎。 

　　星展银行操办部中国香港股票分析师应毓华对记者暗示：“咱们服气科技板块仍有握续性，因为咱们服气中国企业在AI联系成本开支上升周期里仍然处于比较早的阶段。另外，AI手艺的等闲垄断，更可能带动AI手机、AI电脑的置换需求。这些齐会带来企业盈利层面的匡助，而非只是耕种股票估值。”

　　跟着事迹期进入岑岭，应毓华以为港股会进入“歇脚期”，要是中国宏不雅经济出现更多、更强的企稳信号，港股将来有契机进一步大开朝上空间。

　　春节假期以来，AI高潮给投资者厚谊和宏不雅叙事带来较大窜改，助推港股市集握续高涨。预计后市，应毓华预计科技仍然为干线，要是将来一两个月地产数据或者进一步企稳，则交游念念路会由“科技主导”窜改为“宏不雅复苏”，届时地产、破费等顺周期行业可能再成亮点。

　　机器东说念主观念股领涨

　　上周，港股机器东说念主板块发达亮眼，多只观念股逆势上扬。其中，越疆科技受其首款全尺寸具身智能东说念主形机器东说念主发布及纳入港股通利好股东，周涨幅达20.07%；好意思的集团因东说念主形机器东说念主研发进展，上周涨约10%。此外，高伟电子凭借苹果订单及激光雷达业务增长，周内高涨15.11%。市集分析以为，AI手艺落地加快及政策对高端制造的扶握，股东资金握续涌入机器东说念主赛说念。

　　3月21日，地平线机器东说念主发布上市后首份年报，2024年实现营收23.84亿元，同比增长53.6%；年内利润23.47亿元，较2023年亏蚀67.39亿元大幅改善，生效扭亏为盈。公司中枢业务智能驾驶科罚决议孝敬97%收入，达23.12亿元，同比增长57.2%，其中授权及奇迹收入增速高达70.9%。

　　2024年，地平线交易化量产范围加快扩大，居品科罚决议托福量约290万套，累计托福约770万套；全年定点超100款车型，累计定点超310款车型。在2025年，跟着搭载地平线征途6系列猜测决议的比亚迪天使之眼C、梦想AD Pro等高阶智驾系统落地托福，预计征途系列猜测决议累计托福量将超1000万套。

　　南下资金的握续流入也为港股市集提供了坚实的因循。戒指3月19日，本年以来南向资金累计净买入3966.99亿港元，创历史同时新高。其中，科技板块最为吸金，东说念主工智能、东说念主形机器东说念主等前沿科技赛说念等高股息金钱被时时加仓。

　　2025年以来，港股机器东说念主板块握续走强。优必选、地平线、越疆等多家机器东说念主公司股票涨幅权贵。本年寰宇两会期间，“智能机器东说念主”初度出现时政府使命呈报，更璀璨着行业站上政策风口，让机器东说念主产业进入黄金期。

　　在各人东说念主口老龄化加重、劳能源成本上升的配景下，机器东说念主行业正在成为一个万亿级投资风口。灼识揣测预计，按销售收入计，各人机器东说念主行业的市集范围于2028年将达1314亿好意思元，2023年至2028年的复合年增长率为16.4%。

　　腾讯、小米财报“利好出尽”

　　上周，港股科技巨头腾讯控股与小米集团接踵发布2024年“史上最强”年报，但财报发布后市集发达呈“利好出尽”特征。

　　3月19日，腾讯控股发布2024年财报，全年营收6603亿元，探求盈利2378亿元，日均盈利6.5亿元，AI联系成本支拨达390亿元，股东股价移时站上500港元大关。

　　腾讯财报清晰，其告白业务受益于AI手艺赋能，视频号告白收入同比增长60%，搜索告白翻倍；游戏业务收入近2000亿元，AI手艺被用于延伸游戏人命周期。然则，市集更关切其2025年AI成本开支野心及盈利滚动效果。尽管腾讯秘书将加大AI芯片、云猜测和大模子插足，但投资者担忧高研发开支可能挤压短期利润空间。财报发布次日，恒生科技指数震憾回落，反馈市集对后续增长动能的审慎作风。

　　谈到对于AI的联系话题时，CEO马化腾暗示，AI的智能化经由比拟往年大幅耕种，况兼DeepSeek出现后，开源以及中国工程师在关切成本和效果方面的上风较为昭着。

　　现时，腾讯云与元宝业务已全面拥抱该手艺，并探索智能体（Agent）在具体场景的垄断。2024年研发插足重心转向AI算力，第四季度GPU采购量激增，为后续模子老师与交易化落地铺路。

　　3月18日，小米集团发布2024年全年选取四季度财报，多项数据创历史新高，股东港股科技板块热度攀升。今日，小米CEO雷军在微博上称，这是小米“史上最强财报”。小米股价虽随大盘回调，但其财报发达仍成为市集焦点。

　　小米汽车业务成为财报最大亮点，SU7系列全年托福13.7万辆，第四季度亏蚀收窄至7亿元，毛利率达20.4%，卓绝特斯拉和梦想。公司野心2025年托福35万辆，并推出首款SUV车型YU7，主义实现税前盈亏均衡。公司野心2025年托福35万辆汽车，主义是实现税前盈亏均衡。戒指2025年3月18日，年内已托福6.32万辆，产能爬坡仍需加快。

　　有分析以为，腾讯与小米的财报印证了科技巨头在AI与硬科技范围的政策升级，但“利好出尽”反馈市集对高估值与永恒插足的审慎评估。将来，投资者更关切的是AI交易化进展能否因循盈利预期，以及汽车、破费电子等赛说念竞争面貌变化。

　　本周前瞻

　　比亚迪、快手、中国电信等公司将发布财报

　　3月24日（周一）好意思国3月标普各人制造业PMI初值；好意思国3月标普各人奇迹业PMI初值

　　3月27日（周四）好意思国第四季度本体GDP年化季率修无意

　　3月28日（周五）好意思国2月中枢PCE物价指数年率

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株连剪辑：何松琳