专题：聚焦好意思股2025年第一季度财报

　　Meta发布2025财年第一季度未经审计财报：总营收为423.14亿好意思元，同比增长16%；净利润为166.44亿好意思元，同比增长35%；每股摊薄收益为6.43好意思元，同比增长37%。

　　Meta第一季度营收和每股摊薄收益均超出华尔街分析师预期，对第二季度营收作出的预测也超出预期，从而推动其盘后股价高涨逾5%。

　　详见：Meta第一季度营收423.14亿好意思元 净利润同比增长35%

　　财报发布后，Meta首席实践官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等高管召开了分析师电话会议，回答了筹交易务的问题。

　　以下是电话会议实录：

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：我的第一个问题联系Meta的大型谈话模子Llama。据我不雅察，现在全球的大谈话模子（LLM）界限束缚发展，竞争终点强烈。马克，能请您为咱们先容一下，跟着新一代Llama以及Llama 4 Behemoth的推出，在LLM方面您最眷注、最感有趣的要道发展界限有哪些？

　　我的第二个问题联系Meta AI。现在Meta AI在全球的用户数依然接近10亿。从现在的趋势来看，能否请您为咱们先容一下Meta AI在好意思国地区的使用情况？从早期数据来看，您不雅察到哪些常见的用户行为？

　　马克·扎克伯格：我可以回答联系LLM的问题。对于你第二个联系Meta AI的问题，我不肯定咱们是否有弥散多的数据能与群众共享，这个问题交给苏珊走动答吧。

　　LLM方面，咱们在多个方面皆得回了相配大的进展。咱们之是以要打造Meta我方的大谈话模子，原因之一是咱们以为LLM对Meta的业务至关首要，咱们需要掌持我方的运谈，而不是在如斯要道的技艺上去依赖其他公司；原因之二是咱们但愿能够凭据自己的基础架构以及用例，对LLM进行深度的设立与优化。

　　因此，以Meta Llama 4模子为例，每次调用会激活16个群众模子中的170亿个参数，专为咱们现存的基础架构策动，能够为用户提供低延伸（low latency）的语音体验。遐想一下，要是用户想和东谈主工智能进行语音对话，低延伸是不是相配必要？如斯一来，用户在对话的时候，你住手讲话与AI运行语音回答之间的阻隔就不会很久。不管是模子策动，如故咱们现在正在进行的议论，抑或是模子背后的技艺支撑，咱们皆但愿能与Meta自己的基础架构、用例相适配。

　　除了眷注低延伸外，咱们不异眷注的另一个方面是高下文窗口的长度（context window length）。咱们的一部分模子在高下文窗口长度方面处于行业最初的地位。在咱们看来，高下文窗口长度相配首要，一部分原因在于咱们以为其能匡助咱们为用户提供愈加个性化的体验。天然，想要为用户提供个性化的体验设施有许多，其中之一等于将部分高下文包含在高下文窗口中。跟着高下文窗口长度的增多，咱们可以将更多用户提供的配景信息整合至期骗才略，终了愈加个性化的用户体验。

　　我信托以上这些共享能够让群众更深切地了解咱们但愿构建的家具，以及为此咱们所作念出的一系列技艺架构方案与议论。要是时分允许的话，其实我还有更多本色与群众共享。

　　在我看来，能够推出像Llama 4 Behemoth这么的大模子相配首要——并不是说咱们一定要多数目使用它，而是要从中索求要道技艺。现在咱们发布的Llama 4大谈话模子、Meta里面使用的模子以及翌日将要打造的一系列模子，它们背后的技艺大多皆是从Llama 4 Behemoth模子中索求出来的。咱们但愿翌日的新模子能够在保留原有95%的智能基础上，变得更低延伸、更高效果。

　　一言以蔽之，以上这些方面对咱们来说皆相配首要，新技艺的索求也无法从禁闭模子中得到。我但愿我的回答能让群众约莫了解咱们对LLM界限的研发想路。我也信托，现阶段咱们所构建的模子与基础设施将不时为我之前所提到的多样契机提供支撑。

　　苏珊·李：对于你的第二个问题，联系Meta AI。

　　从用户检索的角度来看，现在Meta AI的主要用例主要围聚在信息网罗，用户和会过Meta AI来搜索、结实、分析信息；其次是应酬互动，包括漫谈、深度商榷以至辩护。此外，咱们还不雅察到用户会使用Meta AI来扶植写稿、生成视觉本色或是寻求匡助。

　　从使用端口来看，现在WhatsApp仍然是Meta AI使用率最高的期骗才略。其次是Facebook，咱们看到用户相配接待动态讯息（Feed）中的Deep Dives功能，用户互动施展相配可以，通过Deep Dives功能，用户可以就平台保举给他们的本色向Meta AI发问。

　　一言以蔽之，咱们对将要推出的沉寂Meta AI期骗感到相配振作与期待。

　　高盛分析师Eric Sheridan：我想跟进一下刚刚Brian的问题，可能视角有所不同。您前边提到的现在Meta AI用例让咱们感到相配振作。在您看来，跟着Meta AI沉寂期骗的推出，您以为这些用户用例翌日会如何演变？能否请您与咱们共享一下Meta AI当作沉寂期骗才略推出的方案经由？对比您现在在Meta旗下家具中不雅察到的AI使用情况，跟着Meta AI沉寂期骗才略的推出，惩办层以为翌日AI的使用频率和范围可能会发生哪些变化？另外，跟着Meta AI当作沉寂期骗才略的推出，您以为它在现时市集竞争环境的定位如何？对比其他沉寂AI才略，您以为Meta AI的竞争力如何？现在市集竞争步地是怎么的？

　　马克·扎克伯格：咱们将专注从多角度、多形势将Meta AI集成到Meta旗下的一系列期骗才略中，同期也会专注设立Meta AI当作沉寂App的期骗体验。

　　许多用户皆但愿能够更方便、更快速地捕快Meta AI，或者但愿能体验到比WhatsApp内置AI更多的功能。因此，从这个角度来看，设立一款沉寂的Meta AI期骗才略相配有价值。此外，在我看来，对好意思国市集来说，推出一款沉寂的Meta AI期骗才略尤为首要。正如前边苏珊所说，现在WhatsApp是咱们旗下AI功能使用量最大的平台，这点很好结实，将AI集成到通信期骗中能够为用户提供更好的体验。天然现在在好意思国有杰出1亿东谈主使用WhatsApp，但现在WhatsApp还不是好意思国最主要的通信期骗才略。现在使用量最大的应该是iMessage。咱们但愿跟着时分的推移，跟着AI功能的深度集成，WhatsApp能冉冉成为好意思国最主要的通信App。天然，在好意思国以外的国度及地区，WhatsApp的遮蔽面相配高。

　　我信托，跟着Meta AI当作沉寂期骗才略的推出，它将为咱们在好意思国市集得回最初地位施展首要作用，咱们也将在不同界限全面鼓舞用户的AI体验。

　　好意思银好意思林分析师Justin Post：我的第一个问题联系第二季度的功绩提醒。近期有报谈称电商界限可能存在供应问题。惩办层在二季度提醒中是否探究到了这个问题？您对本年下半年又有哪些预期与提醒？

　　我的第二个问题联系公司的老本开销。从宏不雅的角度来看，现在公司的老本开销额依然接近一些领有雄伟客户群的超大范围企业。能否请惩办层为咱们平稳先容一下，借助现存的老本开销额，您但愿构建怎么的公司生态系统？在前边的简报中您其实为咱们提供了许多信息，八成在莫得径直企业开销带动收入的情况下，投资讲述率（ROI）的施展也会可以。对此您有何认识？

　　苏珊·李：动身点，对于第二季度的功绩提醒。

　　咱们需要明确的是，预测第二季度咱们其实靠近着相配多的不肯定性，宏不雅环境的变化会对咱们的各项业务形成影响。因此，在第二季度的收入提醒中，咱们也将这种不肯定性纳入考量，群众可以从提醒中看到咱们给出了30亿好意思元提醒区间，但愿能将囊括更平庸的可能性。

　　具体来看，咱们依然不雅察到现在亚洲电商出口商在好意思国地区的告白开销有所减少。这部分告白开销现在依然转机到其他市集，但现在来看，告白商的合座开销低于4月之前的水平。咱们对第二季度的预测是基于限制4月咱们所不雅察到的情况，总体来说，现在咱们不雅察到的大部分趋势如故健康的。因此，很难说本季度的情况会如何发展，想要预测本年下半年的情况更绝交易。

　　你的第二个问题提到，咱们为什么要加大老本开销？咱们征服，咱们需要构筑全国一流的基础设施才调，惟有这么才能在翌日几年为咱们带来AI技艺、干事方面的权贵上风。此外，咱们还会在告白、保举功能上插足更多算力资源，以此栽种咱们的中枢业务。因此，即便在2025年咱们插足了更多算力，咱们依然很难清闲公司团队及业务对算力资源的需求。

　　综上，咱们将不时在公司的基础设施界限进行有预见的投资，咱们也但愿能不时构建自己才调，让咱们能够在翌日几年最大适度地天真调用、部署，以便应酬翌日市集与技艺的发展需求。

　　（不时更新中。。。）

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包袱裁剪：刘亮堂